South Park
http://www.youtube.com/watch?v=wQXDhnpS7oY
尋日睇youtube見到有段South Park, 講youtube名星, 由於唔係全部都記得係邊個, 所以花左少少時間搵晒出黎!!
"Chocolate Rain" Original Song by Tay Zonday
http://www.youtube.com/watch?v=EwTZ2xpQwpA&feature=related
Tron Guy
http://www.youtube.com/watch?v=3609OtM138c
Numa Numa
http://www.youtube.com/watch?v=60og9gwKh1o
Star Wars Kid
http://www.youtube.com/watch?v=HPPj6viIBmU
Sneezing Panda
http://www.youtube.com/watch?v=FzRH3iTQPrk
Dramatic Look
http://www.youtube.com/watch?v=y8Kyi0WNg40&feature=related
Laugh Baby
http://www.youtube.com/watch?v=5P6UU6m3cqk&feature=related
Chris Crocker - LEAVE BRITNEY ALONE!
http://www.youtube.com/watch?v=kHmvkRoEowc&feature=related
afro ninja
http://www.youtube.com/watch?v=BEtIoGQxqQs&feature=related
Monday, April 7, 2008
Wednesday, February 20, 2008
1月成績表
早排比較忙，一值都抽唔到時間做結算，另一個原因可能是１月表現實在太差，驚個數太驚人嚇親自己，不過「醜婦終需見家翁」，做結算目的就是要令自己了解投資表現，升市當然開心，跌市亦應保持良好心理質素。
話雖如此，今個月做數都幾驚，事關１月份真係跌到四腳朝天。經過一輪計算，結果真係幾嚇人！
一個月冇左四分一身家，好驚！最慘係跑輸國指近２個百分點，希望三月分業績期可以沖喜吓，做番靚盤數！
話雖如此，今個月做數都幾驚，事關１月份真係跌到四腳朝天。經過一輪計算，結果真係幾嚇人！
| 31/12/2007 | 31/1/2008 | chg | |
| Portfolio | 441,861.56 | 334,716.54 | -24.25% |
| ^HSI | 27,812.65 | 23,455.74 | -15.67% |
| ^HSCE | 16,124.72 | 12,485.07 | -22.57% |
一個月冇左四分一身家，好驚！最慘係跑輸國指近２個百分點，希望三月分業績期可以沖喜吓，做番靚盤數！
Monday, February 4, 2008
保險股盈喜
最近內地保險股發盈喜，以下做了些資料搜集，供參考之用：
以06年計，國壽中國會計制的盈利同國際會計相表108%，而平保則相差31%，可能就係林sir話國壽刻將盈利做細數的證明，而且經過07年＜企業會計準則＞調整後，國壽亦比平保得到更大的向上調整，引證林sir話國壽比平保用更保守的會計方針。
至於07年的預測數，林sir話要等業績出街先下決定，因為保險公司實在有太多方法隱藏盈利。
（以上資料真確性對本人並不構成任何責任）
| 中國會計 | 國際會計 | ||||||
| 06FY | 2006(調整後) | EPS | 2007預測最少 | EPS | 06FY | EPS | |
| 2628 | 9,601.00 | 14,384.00 | 0.51 | 21,576.00 | 0.77 | 19,956.00 | 0.75 |
| 2318 | 5,985.96 | 7,342.00 | 1.19 | 14,684.00 | 2.38 | 7,838.27 | 1.27 |
以06年計，國壽中國會計制的盈利同國際會計相表108%，而平保則相差31%，可能就係林sir話國壽刻將盈利做細數的證明，而且經過07年＜企業會計準則＞調整後，國壽亦比平保得到更大的向上調整，引證林sir話國壽比平保用更保守的會計方針。
至於07年的預測數，林sir話要等業績出街先下決定，因為保險公司實在有太多方法隱藏盈利。
（以上資料真確性對本人並不構成任何責任）
Tuesday, January 8, 2008
2007投資表現
計左成晚，終於得出我portfolio 07年的投資表現，跑贏大市！yeah！
雖然最近兩個月受環球信貸危機影響，令到portfolio輸左５位數字，但經過一輪調整後仍有90%增長已經好滿足！
雖然最近兩個月受環球信貸危機影響，令到portfolio輸左５位數字，但經過一輪調整後仍有90%增長已經好滿足！
Wednesday, January 2, 2008
941 calculation
最近聽過林森池大師的電台節目，講述有關中移動的合理價，小弟嘗試用相關方法自己計一次：
941 intrinsic value:
Case 1:（保守）
EPS growth: 20%
RMB growth: 5%
Dividend growth: 30%
PE: 28x
discound rate: 5%
06EPS = 3.32
07EPS = 3.32 * 1.2 = 3.98
08EPS = 3.98 * 1.2 = 4.78
09EPS = 4.78 * 1.2 = 5.74
09EPS in HKD = 5.74 * 1.05^3 = 6.64
06 dividend = 1.57
07 dividend = 1.57 * 1.3 = 2.04
08 dividend = 2.04 * 1.3 = 2.65
09 dividend = 2.65 * 1.3 = 3.45
stock price at 09= 6.64 * 28 = 185.92
plus accumulated dividend = 185.92 + 3.45 = 189.37
present value = 189.37 / 1.05^2 = 171.76
========
Case 2:（樂觀）
EPS growth: 28%
RMB growth: 7%
Dividend growth: 40%
PE: 28x
discound rate: 5%
06EPS = 3.32
07EPS = 3.32 * 1.28 = 4.25
08EPS = 4.25 * 1.28 = 5.44
09EPS = 5.44 * 1.28 = 6.96
09EPS in HKD = 6.96 * 1.07^2 = 7.97
06 dividend = 1.57
07 dividend = 1.57 * 1.4 = 2.20
08 dividend = 2.20 * 1.4 = 3.08
09 dividend = 3.08 * 1.4 = 4.31
stock price at 09= 7.97 * 28 = 223.16
plus accumulated dividend = 223.16 + 4.31 = 227.47
present value = 227.47 / 1.05^2 = 206.32
========
Case 3:（溢價）
EPS growth: 28%
RMB growth: 7%
Dividend growth: 40%
PE: 40x
discound rate: 5%
stock price at 09= 7.97 * 40 = 318.80
plus accumulated dividend = 318.80 + 4.31 = 323.11
present value = 323.11 / 1.05^2 = 293.07
所以941未來兩年應該會在171.76, 206.32, 293.07之間。
941 intrinsic value:
Case 1:（保守）
EPS growth: 20%
RMB growth: 5%
Dividend growth: 30%
PE: 28x
discound rate: 5%
06EPS = 3.32
07EPS = 3.32 * 1.2 = 3.98
08EPS = 3.98 * 1.2 = 4.78
09EPS = 4.78 * 1.2 = 5.74
09EPS in HKD = 5.74 * 1.05^3 = 6.64
06 dividend = 1.57
07 dividend = 1.57 * 1.3 = 2.04
08 dividend = 2.04 * 1.3 = 2.65
09 dividend = 2.65 * 1.3 = 3.45
stock price at 09= 6.64 * 28 = 185.92
plus accumulated dividend = 185.92 + 3.45 = 189.37
present value = 189.37 / 1.05^2 = 171.76
========
Case 2:（樂觀）
EPS growth: 28%
RMB growth: 7%
Dividend growth: 40%
PE: 28x
discound rate: 5%
06EPS = 3.32
07EPS = 3.32 * 1.28 = 4.25
08EPS = 4.25 * 1.28 = 5.44
09EPS = 5.44 * 1.28 = 6.96
09EPS in HKD = 6.96 * 1.07^2 = 7.97
06 dividend = 1.57
07 dividend = 1.57 * 1.4 = 2.20
08 dividend = 2.20 * 1.4 = 3.08
09 dividend = 3.08 * 1.4 = 4.31
stock price at 09= 7.97 * 28 = 223.16
plus accumulated dividend = 223.16 + 4.31 = 227.47
present value = 227.47 / 1.05^2 = 206.32
========
Case 3:（溢價）
EPS growth: 28%
RMB growth: 7%
Dividend growth: 40%
PE: 40x
discound rate: 5%
stock price at 09= 7.97 * 40 = 318.80
plus accumulated dividend = 318.80 + 4.31 = 323.11
present value = 323.11 / 1.05^2 = 293.07
所以941未來兩年應該會在171.76, 206.32, 293.07之間。
Sunday, December 9, 2007
強積金新基金
終於考完CFA！雖然只係level 1，但已經用左full power去溫書，而家終於可以放鬆下，做番自己野！近一個月來都好少睇股票，公司的工作也沒有空閒時間去思考，今個星期比較得閒ｄ，所以睇番之前miss左既野，今期熱話當然係新推出的基金啦！
尋晚上堂聽關終我地隻新基金的介紹，下個月開始銀聯信託將會有兩隻新基金推出，分別係中港基金同歐洲基金，以後又多個選擇了。不過，大家投資呢隻基金前，不妨做些少分析：
首先了解些少背景資料，今次兩隻新基金將會由Invesco景順提供，將於08年1月2日起提供買賣。兩隻基金並非以新發行型式發行，而是以現有的Invesco基金加入強積金計劃，靠非以IPO形式發，而是以核准匯集投資基金(APIF)形式納入現有基金選擇之中(即是Fund of fund)，所以該基金以往表現有一定參考價值。
這兩基金中，以中港基金較為囑目。中港基金（銀聯信託中及香港股票基金）是基於Invesco的中港基金（Hong Kong and China Fund），該基金03年1月發行，載至07年10月資產值達48億，而過去一年（截至31/10/2007）增長達95.5%，成績看似非常理想，可惜同期國指於增長超過130%，意味該基金遠遠跑輸市指。據我所知，現時強積金市場中可供選擇的中國股票基金有Manulife的中華威力基金（一年增長87.26%）、AIA-JF大中華股票基金（一年增長84.05%），Invesco相對以上兩隻基金，似乎比較優勝。其實東亞、信安及中銀保誠亦於今年推出中國股票基金，但由於未夠一年，所以不便比較。值得留意大福證券雖然沒有推出中國基金，但該公司的香港股票基金骨子裡其實持有大量H股，而一年增長更達168.48%！似乎是近一年來表現最好的強積金基金。
根據銷售文件，截至31/10/2007，Invesco中港基金的十大資產為：
- 中移動(941) 8.2%
- 中石油(857) 5.4%
- 國壽(2628) 5.3%
- 港交所(388) 5.3%
- 中海油(883) 4.4%
- 中石化(857) 4.0%
- 存款 3.8%
- 建設銀行(939) 3.4%
- 平安保險(2318) 3.1%
- 招商銀行(3968) 3.0%
另外，近期媒體經常報導強積金收費高昂的問題，指出強積金收費會大幅度減低利潤，選擇基金時有必要比較基金收費。銀聯信託中港股票基金年度管理費為1.638%，另加0.1% bonus unit rebate，以1.538%計，為現時強積金市場之中，收費最低的股票基金。需要留意，管理費只是其中一項收費，由於初期基金資產不足，引致基金開支以小量資產來承擔，令實際收費更高。關於管理費，基金的實際收費並不等同基金管理費(management fee)，實際收費還包括很多雜項，包括交易、行政、表現費等，如要公平地比較不同基金的收費，可以用基金開支比率（Fund Expense Ratio, FER），是將該年度收費除以平均NAV的百分比，所以FER能更反映實際收費。可惜證監會要求基金發行最少三年才需要公佈FER，所以並不適用於新發行基金。
時機上，該基金將於08年1月1日發行，是否一個好時機呢？人們常說基金經理傾向於12月份爭取更佳表現來粉飾廚窗，意味著08年1月股市將會被推到高位，這時入市豈不是接火棒嗎？不過林sir話下年恆指會到達34,000至40,000點，似乎還有點水位，現階段決定是否入市實在言之過早，要視乎12月走勢，自從11月中低位以來，大市似乎慢慢收復失地，年結30,000應該唔難。
最後，建議將未來的供款全數放入中港基金，以平衡成平法可減低風險。而現有資金，要視乎當時市況，如果到時恆指尚未升到瘋狂，放20~30%也不過份。日後再趁股市波動時，捕足低立分段入市會是較保險的做法。
Friday, December 7, 2007
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