Saturday, October 20, 2007

IPO檢討

最新的IPO熱可算是暫時完結,經過幾天的大上大落,這批新股的價錢差不多穩定下來,不如做一個IPO檢討,睇下各股成績,順便佈署第四季的IPO浪。

IPO成績表:



總括來說,賺得最多係新鑫,頭一日已升近1.2倍,打破半年前的中國高速傳動(658)成為首日升幅最大的新股。之後幾日繼續尋頂,最新報14.62,升124%,每手脹面勁賺$8,120!一手中籤率10%,好過買六合彩。

傳統黎講,超額愈大上市後升幅愈大,但這只限於上市首一兩天,有不少得到巨大超額的新股,上市前暗盤升得相當高,但上市後卻一路走下坡,上季的中信1616(1883)就是一個例子。今次IPO浪之中,群星(3868)有相似的情況,市值不算太大(68億),帶來超高的超額倍數(858倍),雖然首日升60%,可惜高價不能維持長久,當投資者理性戰勝抗奮後,慢慢變現實的價值,至昨日只升22.6%,遇著這類型IPO真係走得快好世界(當然長線投資另當別論)。

雖然超額倍數只能預測首日升幅,但有一點肯定,超額少過100倍的新股,潛水機會相當高,大成食品、大成糖業就是例子,連獲李兆基、李嘉誠、中國人壽(2628)入股的波司登也潛水收場,可見富豪效應未必適用於所有新股。還有一隻超額只有99倍的金山(3888),升幅近竟然有4成,令一眾投資人跌眼鏡,是公眾低估了金山網絡遊戲概念,還是有人為下星期的另一科網阿里巴巴鋪路?

今次IPO浪包括三隻地產股,遠洋和奧園都升幅都不錯,比較之下SOHO的走勢較為遜色,其實兩隻地產股的市值也不細,應該會企得幾硬,看遠一點也可以。

還有恆鼎(1393),升到飛天,坦白講,對佢冇乜信心,雖說煤價最近升了,但對該公司盈利真的有如此大的憧憬?根據招股書,2006 PE為190倍!2007盈利預測為460M,以總數2B股計算,2007預測市盈率為61.82倍!以PEG作分析,要以每年1.9倍盈利增長,現價才算合理!抵唔抵買心中有數。老實講,硬要買煤炭股,市場上還有其他更好的選擇,我寧願揀神華(1088),話晒都係中國第一。

結論:要係今次招股周裡賺錢唔難,但要賺大錢就較難,買錯股也有潛水的可能。對於新股的分析都離不開以下幾點:
1. 愈大愈穩陣
2. 跟富豪入股(雖然波司登打破呢個傳統)
3. 資源股依舊好炒(新鑫、恆鼎)
4. 盡快沽出嚴重超額新股(群星)

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